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和讯发现近期慕思股份获得了券商机构的关注，特意将其业绩变化和投资要点整理，供您参考：
业绩变化：23Q2收入14.42亿元，同减4.32%，归母净利润2.54亿元，同增39.15%。23H1收入23.99亿同减12.81%；归母净利3.56亿同增15.31%。公司收入同比下降系终端消费恢复不及预期导致渠道订单下滑，及终止直供欧派苏斯品牌业务共同影响所致。慕思床垫收入同比下降10.97%，床架收入同比下降10.25%，床品收入同比下降28.75%，其他产品收入同比下降20.74%。但是如果剔除欧派业务影响，营收同比基本持平。毛利率显著提升系原材料价格同比下降，低毛利直供欧派产品减少带来产品结构调整，精减低效产品等因素共同影响。公司销售/管理/研发/财务费用期间费用同比下降。
投资要点：慕思为国内睡眠产品领域龙头，重视品牌力打造045，渠道端经销商资源优质，考核帮扶体系完善，看好公司渠道持续扩张。公司已建成以“经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化销售网络体系。经典品牌事业部通过组织架构优化，拓深产品护城河，打造差异化，提升终端客单值与店效人效。V6事业部通过补贴帮扶等政策大力支持经销商开店，H1开店104家，其中大家居店58家，V6整装大家居门店78家，目前线下专卖店共约5700家。公司不断尝试与产业链相关定制家具、地产等知名企业合作，积极拓宽产品市场的导流入口；同时，通过“天猫”、“京东”、“抖音”等电商平台开展线上销售，电商业绩同增26.88%。公司持续升级会员系统，赋能品牌价值，提升转介绍及复购率，NPS净推荐值约30%。H1新增注册会员28万多人，同增149.38%，月均活跃度近10万人,同增72.02%。目前各部门
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